Для начала напишем текст любым крупным bold шрифтом.

В палитре слоев правый щелчок мыши на слое текста и выбираем rasterize layer (растрировать слой). Затем делаем 2 копии этого слоя и называем первый слой "задний", а два других (копии) "1" и "2".

Скроем видимость слоя "задний", щелкнув по маленькой иконке «глаз» в палитре слоев. Теперь мы готовы применить несколько фильтров.

Выберите слой «1», и идите filter > blur > motion blur (фильтры > размытие > размытие в движении) и устанавливаем параметры, как показано ниже.

Переходим в слой «2» и применяем этот же фильтр, но с этими настройками:

В палитре слоев выбираем слои 1 и 2 (удерживая Ctrl, щелкаем чуть выше или рядом с именем слоя, таким образом, в палитре слоев выбранные слои выделяются цветом), далее правый щелчок мыши и merge (объединяем) выбранные слои вместе в один слой.

Идем в filters > pixelate > mosaic (фильтры > объединение пикселей > мозаика) и устанавливаем параметры, как показано ниже.

Сейчас идем в filter > sharpen > sharpen (фильтры > резкость > резкость) и повторяем применение этого фильтра пару раз, чтобы получить подобный эффект:

Теперь, удерживая Сtrl, щелкаем по иконке невидимого слоя текста, чтобы загрузить выделение текста. Затем выбираем слой с нашим pixelated эффектом и удаляем (нажимаем delete) внутреннюю часть (т.е.область выделения).

Сейчас вы можете открыть image -> adjustments -> color balance (изображение > регулировки > цветовой баланс) и изменить цвета эффекта текста, чтобы создать более интересное изображение, так и я поступил.

Заключительный результат: